昆侖萬維收購引交易所問詢 “非關(guān)聯(lián)化”操作之謎待解

激石Pepperstone(http://1adez.com/)報道：

今年4月推出對標ChatGPT的大語言模型（LLM）“天工”3.5后，昆侖萬維（300418.SZ）再度加碼LLM。

6月15日，昆侖萬維宣布子公司Star Group Interactive Inc.（下稱“Star Group”）擬以股權(quán)置換的形式收購LLM開發(fā)商Singularity AI Technology Limited（下稱“Singularity AI”）全部股權(quán)。

交易完成后，Singularity AI的股東或指定關(guān)聯(lián)方將獲得Star Group 25%的股權(quán)，與此同時，Star Group的股東、昆侖萬維子公司昆侖集團有限公司將對Star Group增資28.63億元用于支持AGI（通用人工智能）的發(fā)展。

“未來Singularity AI將以‘成為全球領(lǐng)先的人工智能解決方案提供商，為客戶創(chuàng)造更多的價值’為目標，繼續(xù)致力于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品優(yōu)化，不斷推出更加高效、智能的解決方案，為客戶提供高質(zhì)量的服務(wù)和支持?！崩鋈f維表示。

昆侖萬維與Singularity AI淵源頗深。

一方面，Singularity AI的實控人Wang?Liwei，與昆侖萬維前董事長王立偉拼音拼寫一致；另一方面，作為Singularity AI的核心資產(chǎn)，北京奇點智源科技有限公司（下稱“奇點智源”）是昆侖萬維“天工”3.5的研發(fā)合作方。

天眼查顯示，奇點智源的監(jiān)事劉佳、前投資人夏凡均與昆侖萬維的核心技術(shù)人員（高管）同名。

這都給昆侖萬維這筆交易是否應(yīng)當(dāng)被認定為關(guān)聯(lián)交易帶來重重拷問。

信風(fēng)（ID:TradeWind01）就潛在的關(guān)聯(lián)關(guān)系問題向昆侖萬維求證，對方否認了這一可能性。

“Star Group收購Singularity AI的交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易?！崩鋈f維對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

但“撞名”究竟是偶然，還是有意為之，仍然需要昆侖萬維做出更多解釋。

關(guān)聯(lián)之謎

LLM熱度不減。

6月15日，昆侖萬維宣布子公司Star Group擬以股權(quán)置換的形式收購LLM開發(fā)商Singularity AI全部股權(quán)。

交易完成后，Singularity AI的股東可以獲得Star Group?25%的股權(quán)。

不過股權(quán)置換只是這筆交易的一部分。

作為Star Group的第一大股東、昆侖萬維的子公司，昆侖集團還將對Star Group增資28.63億元用于支持AGI的發(fā)展。

該增資的用途之一或用于支持Singularity AI的LLM開發(fā)業(yè)務(wù)。

股權(quán)置換以及完成增資后，昆侖集團對Star Group的持股比例將從未交易前的60.65%增加至66.45%；而Singularity AI的股東持股比例則為15.38%。

昆侖集團如此大手筆的背后，Singularity AI究竟是怎樣的一家公司，受到了外界的關(guān)注。

據(jù)評估報告顯示，Singularity AI的核心資產(chǎn)是奇點智源，前者通過協(xié)議的形式控制了奇點智源。

奇點智源與昆侖萬維聯(lián)系頗深。

2022年11月，昆侖萬維與奇點智源就ChatGPT、圖像視頻生成等AIGC技術(shù)領(lǐng)域達成戰(zhàn)略合作，并啟動ChatGPT的聯(lián)合開發(fā)。

合作不到半年，二者就合力推出了對標ChatGPT的雙千億級LLM——“天工”3.5。

根據(jù)昆侖萬維的描述，奇點智源的LLM研發(fā)確實高效。

“Singularity AI早在2020年10月便已啟動中文類GPT-3模型研發(fā)，并在2021 年3月完成140億參數(shù)中文類GPT-3模型訓(xùn)練，同年6月便對外發(fā)布140億參數(shù)中文類GPT-3 API。”昆侖萬維指出。

但二者更為深層的聯(lián)系，或許也是昆侖萬維此番換股收購的主因。

奇點智源成立不到2個月，就變更了主要投資人。

天眼查顯示，2022年1月奇點智源原投資人夏凡、趙天嬌退出，而昆侖萬維實控人周亞輝及其控股的新余燦金創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“新余燦金”）、自然人劉佳和王超群成為了新投資人。

直至去年11月以及今年4月，周亞輝、新余燦金、劉佳才先后退出了奇點智源的股東行列。

不過劉佳目前仍是奇點智源的監(jiān)事。

劉佳身份或并不簡單。信風(fēng)（ID:TradeWind01）注意到，昆侖萬維2020年發(fā)布的《關(guān)于2020年限制性股票激勵計劃內(nèi)幕信息知情人及激勵對象買賣公司股票的自查報告》顯示，與劉佳同名的人員被認定為昆侖萬維的核心技術(shù)人員。

名字“撞車”并不止一處。

Singularity AI實控人是Wang?Liwei，這一拼寫與昆侖萬維前董事長王立偉姓名拼音一致；奇點智源原投資人夏凡與昆侖萬維子公司Star Group Interactive Inc.現(xiàn)任CEO同名。

因此這起收購是否應(yīng)當(dāng)被認定為關(guān)聯(lián)交易頗受外界關(guān)注。

信風(fēng)（ID:TradeWind01）就此求證昆侖萬維，其否認了這一可能性。

“Star Group收購Singularity AI的交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易?！崩鋈f維對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

但這或許也很難打消外界的疑慮。

一方面，奇點智源股東似乎早有計劃撇清關(guān)系——在此番收購前，與昆侖萬維或存在潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員便在逐步退出奇點智源的股東之列。如今后者的名義股東王超群、王麗梅從履歷背景來看，已與昆侖萬維不存在關(guān)聯(lián)；

另一方面，昆侖萬維并未在公告中詳細闡述實控人Wang?Liwei的身份，其為何會與前董事長王立偉同名也成為了疑問。

與此同時，目前奇點智源的注冊地址是“北京市海淀區(qū)知春路108號3號樓6層1門602V”，與昆侖萬維辦公地址“知春路118號B座605E”幾乎屬于“隔壁關(guān)系”。

這是否屬于一種關(guān)聯(lián)交易“非關(guān)聯(lián)化處理”的操作方式，或需昆侖萬維做出更多解釋。

可行性之問

此次收購交易前，昆侖萬維與奇點智源的合作模式是：前者可以分取利潤的5成，后者則享有LLM的所有權(quán)。

此番昆侖萬維完成對奇點智源收購后，二者潛在的收益分成爭議或許得到了解決。

但核心問題在于，昆侖萬維此番收購是否可以給其業(yè)績提供助力。

深交所對此也發(fā)出了“靈魂拷問”。

6月15日，深交所對昆侖萬維下發(fā)了關(guān)注函，要求說明“是否存在迎合熱點炒作股價”的情形。

“請你公司用平實的語言說明打造全球領(lǐng)先的AGI平臺的可行性，包括但不僅限于新領(lǐng)域的行業(yè)競爭情況及門檻、專業(yè)的技術(shù)人才和管理人才儲備等，進一步說明本次決策是否審慎合理，是否有利于提升公司經(jīng)營質(zhì)量，是否存在迎合熱點炒作股價的情形，并充分提示相關(guān)風(fēng)險?！鄙罱凰赋?。

昆侖萬維的股價確實在AI題材的助力下一路走高。

自昆侖萬維今年4月10日發(fā)布LLM“天工”3.5，市值就一路高歌——6月15日收盤總市值高達665.72億元，較4月10日累計上漲了34.07%。

但昆侖萬維進行中文版LLM的訓(xùn)練是否具備足夠的優(yōu)勢，仍然是外界的困惑。

作為互聯(lián)網(wǎng)平臺出海企業(yè)，昆侖萬維的核心產(chǎn)品Opera主要為海外用戶提供瀏覽功能。2022年，海外地區(qū)為昆侖萬維貢獻了超7成收入。

如此背景下，昆侖萬維中文數(shù)據(jù)要素是否充沛，顯然需要打上問號。相比之下提供中文搜索引擎的百度、三六零的中文語料庫則更加龐大。

民生證券分析師計算機行業(yè)首席分析師呂偉認為，擁有搜索引擎等高質(zhì)量數(shù)據(jù)的公司、掌握音箱等物聯(lián)網(wǎng)終端數(shù)據(jù)的公司以及垂直行業(yè)有絕佳數(shù)據(jù)卡位優(yōu)勢的企業(yè)，或?qū)⒃谖磥鞟I競爭中掌握主動權(quán)。

如此來看，昆侖萬維在中文搜索等境內(nèi)業(yè)務(wù)的缺失，可能成為其發(fā)展中文LLM的短板。

另一方面，LLM的訓(xùn)練成本也是潛在的資金壓力。

國盛證券估算，按照今年1月平均每天約有1300萬獨立訪客使用ChatGPT，對應(yīng)芯片需求為3萬多片英偉達A100GPU。

按照目前A100 GPU市場單價已達15萬元計算，則一個月就要“燒掉”45億元。

如此背景下，昆侖萬維28.63億元的增資可以持續(xù)多久仍然是疑問。

事實上，昆侖萬維截至2023年一季度末的期末現(xiàn)金余額僅為12.56億元、流動資產(chǎn)為35.17億元。

與此同時，昆侖萬維的“主業(yè)”表現(xiàn)平平——2022年收入和歸母凈利潤分別為47.36億元、11.53億元，分別同比下滑了2.35%、25.49%。

擺在昆侖萬維面前的難題還有很多。?????????