亞洲貨幣大反攻

激石Pepperstone(http://1adez.com/)報道：

日元升，日元升，日元升完韓元升

韓元升，韓元升，韓元升完泰銖升

泰銖升，泰銖升，泰銖升完林吉特升

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最近亞洲貨幣，在日元的帶領(lǐng)下，上演了連環(huán)升值...

亞洲貨幣為何大幅升值？

如果說今年上半年的主題是“Carry+特朗普交易”：做多美元、做空亞洲及新興市場貨幣。

而下半年則是完全相反的“Carry trade平倉+哈里斯交易”：低息亞洲貨幣空頭平倉。

近期升值的這些亞洲市場貨幣（馬來西亞林吉特MYR、韓元KRW、泰銖THB、臺幣TWD）都有一些主要的共同點：

一是利率低，在美聯(lián)儲加息周期中，這些貨幣被作為Carry trade中的融資貨幣被借出，今年上半年遭大幅貶值。而且普遍出口企業(yè)都有囤積美元的現(xiàn)象，臨近美聯(lián)儲降息階段，這個行為出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致這些被低估的貨幣出現(xiàn)了價值回歸。

二是體量較小，貨幣受到風(fēng)險情緒影響非常大。risk on-->資本流入股市-->貨幣升值，risk off-->資本流出股市-->貨幣貶值，特別是以芯片和科技股為主的韓國和臺灣。

最近亞洲股市吸引了大量外資流入，主要股指都大幅上漲：馬來西亞2024年Q2?GDP超預(yù)期增長5.9%；泰國新任總理佩通坦當(dāng)選結(jié)束了政治動蕩；而韓國和臺灣則得益于芯片出口增長。

接下去市場如何走？

上周超預(yù)期的零售和初請失業(yè)金人數(shù)之后，美元不升反跌，這是一個令我很困惑的地方。如果用“美元微笑”理論來解釋，在最近“risk on+全球其他地區(qū)增長好于美國”的環(huán)境下，美元表現(xiàn)是最弱的。

今天市場一個主要焦點是今晚10點美國公布的非農(nóng)調(diào)整，可能會對2023年4月至2024年3月期間的新增就業(yè)人數(shù)有50-100萬人的下修，相當(dāng)于每月下修5萬人左右。也許美國經(jīng)濟可能并沒有實際公布的數(shù)字顯示的這么好。

從技術(shù)面來看，雖然短期趨勢仍是美元走弱的方向，但是已經(jīng)出現(xiàn)了超賣，101是一個強力的支撐位，對應(yīng)去年年底的低點，當(dāng)時對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期達(dá)到了最極端的160bp（6.5次）。

而現(xiàn)在美聯(lián)儲年內(nèi)的降息預(yù)期還是在100bp左右，個人覺得周五鮑威爾的演講，也很難給出比市場預(yù)期更加鴿派的信號，要警惕會議之后美元的反抽。?????????