不愧全球貨幣政策試驗(yàn)田！日本央行“新創(chuàng)舉”：買下過(guò)半日本國(guó)債

激石Pepperstone(http://1adez.com/)報(bào)道：

面對(duì)華爾街空軍的“索羅斯式”攻擊，日本央行正面火拼，高調(diào)宣稱“無(wú)窮火力已就位”。

為了堅(jiān)定捍衛(wèi)債券收益率曲線控制政策（YCC），日本央行已經(jīng)持續(xù)無(wú)限量按照0.25％的固定利率買入十年期日債。

而這導(dǎo)致的直接結(jié)果是，雖然6月尚未結(jié)束，但是其購(gòu)買的日債規(guī)模已經(jīng)創(chuàng)下新高，較此前月度高點(diǎn)已經(jīng)超出25%。

德意志銀行的分析師George Saravelos曾在6月13日周一上午發(fā)表的一篇題為《印鈔機(jī)正在超速運(yùn)轉(zhuǎn)》的研究報(bào)告中稱，日本央行在6月份的購(gòu)債規(guī)模將達(dá)到大約10萬(wàn)億日元。這一規(guī)模如果放在美國(guó)來(lái)看，相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)債3000億美元實(shí)行量化寬松。

雖然日本央行將購(gòu)債范圍擴(kuò)大到各個(gè)期限的國(guó)債，勉強(qiáng)將10年期國(guó)債收益率維持在0.25%政策區(qū)間之內(nèi)，但是其他多個(gè)期限的國(guó)債收益率卻在上行。

并且日本央行可能在不知不覺中就實(shí)現(xiàn)了一個(gè)“創(chuàng)舉”，那就是將自己國(guó)家的一半國(guó)債收入囊中。按照彭博市場(chǎng)直播評(píng)論員兼記者Simon White的估算，這個(gè)比例已經(jīng)達(dá)到49.2%。

而這也意味著日本央行這種無(wú)限量購(gòu)債行為已經(jīng)將其帶入了一個(gè)“未知領(lǐng)域”，沒有任何主要央行曾經(jīng)跨過(guò)這個(gè)門檻。

而按照日本央行的購(gòu)債速度，最早或?qū)⒃诒局艹^(guò)50%關(guān)口。而這基本能夠代表，日本央行已經(jīng)成為日債市場(chǎng)里的絕對(duì)力量。如果站在日債的海內(nèi)外持有人的角度，他們可能難以適應(yīng)這種不平衡局面，這對(duì)日債市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不是一個(gè)好消息。

而且在日本央行的瘋狂印鈔下，日元匯率或?qū)⑦M(jìn)一步走低，屆時(shí)已經(jīng)逼近10年新高的日本通脹可能被再度推高。當(dāng)市場(chǎng)面臨通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，持有大量國(guó)債的日本私營(yíng)部門或?qū)⑥D(zhuǎn)向更具通脹彈性的股票市場(chǎng)。

如果這種局面一旦上演，難道日本央行最終會(huì)成為全球第三大債券市場(chǎng)的唯一持有者？

按照Saravelos的說(shuō)法，日本金融市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)“戲劇性、不可預(yù)測(cè)的非線性”的波動(dòng)，并令日元徹底失去基本面的估值錨點(diǎn)，而令日本金融市場(chǎng)瀕臨系統(tǒng)性崩潰。

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