專家警告：美國經(jīng)濟面臨的不是通脹更有可能的是通縮

　　海投排行訊——美國著名投資者和宏觀經(jīng)濟專家George Gammon表示，市場誤讀了當(dāng)前的經(jīng)濟信號。最近在新奧爾良投資會議上接受采訪時，他反駁了普遍的市場情緒。他認(rèn)為，在不久的將來，更有可能出現(xiàn)的結(jié)果是通縮，而不是通脹。

　　Gammon表示：“市場并未預(yù)估明年將出現(xiàn)通縮，他們的預(yù)期正好相反。如果你回到20世紀(jì)70年代，當(dāng)時失業(yè)率大幅飆升，這是我們通常會在經(jīng)濟衰退或硬著陸中看到的情況，結(jié)果是通縮的?！?/p>

　　Gammon指出了歷史上的相似之處，并強調(diào)，盡管通脹有可能卷土重來，但更有可能出現(xiàn)的結(jié)果是通縮。

　　他說：“如果你認(rèn)為我們出現(xiàn)衰退的可能性很高，而且周期內(nèi)的收益率曲線在短期內(nèi)確實表現(xiàn)出同樣的情況，那么你的基本假設(shè)應(yīng)該是通縮。市場的預(yù)測則完全相反。”“如果你把時間往前推一兩年，最終的結(jié)果很少是消費者價格再次加速上漲，通常是通縮。由于中央計劃者的回應(yīng)機制，隨之而來的是通脹加速?！?/p>

　　Gammon警告說，真正的經(jīng)濟崩潰通常發(fā)生在美聯(lián)儲開始降息之后。他表示：“當(dāng)你觀察收益率曲線時，你會發(fā)現(xiàn)，當(dāng)曲線倒置時，崩盤很少發(fā)生。它發(fā)生在美聯(lián)儲開始降息，使曲線變陡、未出現(xiàn)倒置之后，這就是事情發(fā)生的時候?！?/p>

　　就經(jīng)濟衰退的時機而言，Gammon指出，可以看看美國經(jīng)濟中形成的資產(chǎn)泡沫。

　　他說：“整個美國經(jīng)濟建立在資產(chǎn)泡沫之上，這些泡沫可能會繼續(xù)，但它們不會無限期地持續(xù)到未來。那么，是什么能刺破泡沫，影響總需求呢？這時你就會看到經(jīng)濟衰退，這并不意味著會出現(xiàn)像巨大金融危機那樣的絕對崩潰，但你會看到資產(chǎn)負(fù)債表衰退，這可能與2001年的情況非常相似?！盙ammon駁斥了對債務(wù)危機迫在眉睫的擔(dān)憂，聲稱真正的問題在于過度的政府支出。他解釋說，美債需求，特別是尋求利用利差獲利的外國銀行，實際上為政府提供了一張“無限的信用卡”。這反過來又導(dǎo)致了不受限制的支出，Gammon表示，這扭曲了經(jīng)濟，阻礙了資源的有效配置。

　　Gammon沒有把重點放在削減債務(wù)上，而是主張減少政府監(jiān)管和官僚主義。他認(rèn)為，這將“解放市場”，釋放企業(yè)家的活力，從而增加商品和服務(wù)的產(chǎn)量，最終增加國家財富。

　　在投資策略方面，Gammon敦促投資者優(yōu)先考慮風(fēng)險管理，并專注于識別有利的不對稱資產(chǎn)，即那些具有更大上漲潛力的資產(chǎn)。

　　他強調(diào)，金銀、礦業(yè)和鈾等行業(yè)提供了這樣的機會，不過他告誡不要試圖把握市場時機。

　　在承認(rèn)大宗商品價格可能出現(xiàn)短期波動的同時，Gammon指出，大宗商品將出現(xiàn)一個超級周期，暗示長期上漲趨勢。