專訪渣打集團(tuán)主席韋浩思：美聯(lián)儲將放緩降息，中國應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)需支持政策

　　日前，中英經(jīng)濟(jì)和財(cái)金對話舉行。中英兩國共同宣示，雙方將繼續(xù)支持推動(dòng)貿(mào)易和投資的開放，以及金融市場的互聯(lián)互通。

　　第一財(cái)經(jīng)記者采訪了渣打集團(tuán)主席韋浩思（Jose Vinals）。據(jù)悉，韋浩思代表渣打第三次作為代表團(tuán)成員之一，參加中英經(jīng)濟(jì)和財(cái)金對話。“時(shí)隔五年之后，很高興2025年又來中國內(nèi)地參與這次對話?！彼麑τ浾弑硎?，“除了政府間的對話之外，這次也同時(shí)舉辦了金融服務(wù)峰會(huì)，我們與中國的同業(yè)和企業(yè)伙伴進(jìn)行討論，探討如何更好地加深合作?！?據(jù)悉，在此期間，渣打與新能源企業(yè)代表遠(yuǎn)景科技集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，進(jìn)一步深化在全球市場的戰(zhàn)略合作。

　　當(dāng)前，中國企業(yè)加速出海，加之中國高凈值個(gè)人的全球配置需求攀升，這也為在華展業(yè)的外資行帶來機(jī)會(huì)。韋浩思稱，將繼續(xù)扮演“超級連接器”的角色，利用全球化的網(wǎng)絡(luò)和全球化的能力，為中國新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)提供建議、咨詢、金融產(chǎn)品等等服務(wù)。當(dāng)前，來自電動(dòng)車、光伏、電池、風(fēng)電等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的客戶已貢獻(xiàn)了渣打中國50%的企業(yè)客戶收入。

　　不可忽視的是，全球宏觀環(huán)境仍充滿逆風(fēng)。特朗普上任在即，對外加關(guān)稅、對內(nèi)減稅的政策或加劇美國通脹壓力，韋浩思稱認(rèn)為現(xiàn)在市場定價(jià)顯示美聯(lián)儲將放緩降息，若特朗普大幅提升關(guān)稅，這也或加速全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，并使新興國家之間的貿(mào)易聯(lián)系進(jìn)一步加強(qiáng)。對中國而言，2024年9月的政策轉(zhuǎn)向給全球投資者更多信心，未來的宏觀支持政策應(yīng)更聚焦支持消費(fèi)。

　　助力中國企業(yè)出海和人民幣國際化

　　當(dāng)前中國企業(yè)出海呈現(xiàn)百花齊放狀態(tài)，目的地也遍布全球，旨在尋求增長的第二條曲線。早在上世紀(jì)90年代，日本企業(yè)也加速出海，幾乎在海外建立了一個(gè)新的日本企業(yè)版圖。

　　韋浩思此行也旨在了解更多中國企業(yè)。他提及，中英兩國之間在貿(mào)易、投資、金融開放等方面有很多共同點(diǎn)和共同利益，也有很強(qiáng)的互補(bǔ)性?！按送?，我也和很多不同行業(yè)的中國客戶會(huì)面，比如亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）和汽車領(lǐng)域非常領(lǐng)先的技術(shù)公司地平線。通過這些客戶會(huì)見，我們進(jìn)一步加強(qiáng)和企業(yè)客戶金融機(jī)構(gòu)之間的雙邊關(guān)系?！?/p>

　　在他看來，中國和當(dāng)年的日本企業(yè)有很大的區(qū)別。在供應(yīng)方面，當(dāng)前中國在電動(dòng)汽車、太陽能電池板和風(fēng)機(jī)等方面處于領(lǐng)先地位，“如果沒有中國的大量供應(yīng)，到2050年，世界將無法向凈零轉(zhuǎn)型。所以我認(rèn)為這是與日本相比的一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別?！?/p>

　　渣打也希望發(fā)揮“超級連接器”的作用，積極支持中國企業(yè)參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的重新布局，尤其是在當(dāng)前全球貨物貿(mào)易中，供應(yīng)鏈已占到50%的比重?！皯{借渣打在亞洲、非洲、中東和歐洲的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)布局，我們努力將這些市場與中國經(jīng)濟(jì)更加緊密地連接起來?！彼Q。

　　據(jù)悉，渣打的全球網(wǎng)絡(luò)有75%覆蓋“一帶一路”市場。在過去五年中，該機(jī)構(gòu)支持了超過700個(gè)“一帶一路”項(xiàng)目，項(xiàng)目總金額超過1270億美元。

　　韋浩思表示，推動(dòng)人民幣國際化是渣打支持中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措?！拔覀冊谌?0多個(gè)市場提供人民幣服務(wù)，其中香港是最大的離岸人民幣市場，倫敦也是一個(gè)核心離岸市場?！?/p>

　　渣打銀行（中國）行長魯靜對記者補(bǔ)充稱，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，企業(yè)培養(yǎng)海外能力刻不容緩，但這并非易事，每個(gè)海外市場都有不同的特點(diǎn)。例如，若企業(yè)不了解沙特2030愿景，就很難打入中東市場。此外，進(jìn)入印尼、馬來西亞等市場，都需要了解當(dāng)?shù)貒漠a(chǎn)業(yè)政策和對產(chǎn)業(yè)升級的需求，否則很難融入。

　　魯靜也表示，當(dāng)前關(guān)注新經(jīng)濟(jì)和高科技企業(yè)的發(fā)展，注重“投早”、“投硬”。渣打成立了專門的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)團(tuán)隊(duì)，聚焦于Pre-IPO階段的企業(yè)，支持它們從初創(chuàng)到成長。

　　“例如，我們陪伴像地平線這樣的企業(yè)，助力其拓展國際市場。如今，越來越多的企業(yè)在誕生之初就以全球市場為目標(biāo)，這和以往是非常大的不同?！?/p>

　　中國將加大財(cái)政貨幣刺激力度

　　當(dāng)前，國際投資者對2025年的中國政策刺激措施抱以極大關(guān)注。本周五，統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布2024年12月及全年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　韋浩思表示，在去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，政策基調(diào)發(fā)生了顯著變化。財(cái)政政策從以往的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向更為擴(kuò)張性，例如各界預(yù)計(jì)中國將提高財(cái)政赤字率，增加發(fā)行超長期特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用。

　　“我們可以看到中國政府的決心是前所未有的，這是一個(gè)根本性的改變，也為我們提供了極大的信心?！?/p>

　　在他看來，中國政府正在為保持足夠的經(jīng)濟(jì)增長率作出重要努力，預(yù)計(jì)2024年全年將實(shí)現(xiàn)5%的增長目標(biāo)，這體現(xiàn)了政府在面對經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)時(shí)的強(qiáng)大執(zhí)行力。

　　“2025年中國政府將會(huì)在貨幣政策和財(cái)政政策上加大力度，這符合中國政府保持經(jīng)濟(jì)適度增長的總體目標(biāo)。我認(rèn)為政府的逆周期措施會(huì)重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)者信心、刺激消費(fèi)市場，這是非常關(guān)鍵的一點(diǎn)?！?/p>

　　此外，他認(rèn)為提振股市和樓市也至關(guān)重要，因?yàn)槎邔彝ヘ?cái)富效應(yīng)有著巨大影響，預(yù)計(jì)政策支持對于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展將是積極的。

　　就提振內(nèi)需而言，專家普遍認(rèn)為，2025年應(yīng)該進(jìn)一步提高以舊換新的補(bǔ)貼力度。2024年7月底祭出的“以舊換新”政策大大拉動(dòng)了汽車、家電等的銷售。進(jìn)入2025年，補(bǔ)貼范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品。

　　通脹性關(guān)稅或使美聯(lián)儲放緩降息

　　進(jìn)入2025年，美國特朗普政府的新政策和美聯(lián)儲的政策行動(dòng)亦是全球焦點(diǎn)。

　　最新發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，這導(dǎo)致美元指數(shù)直沖110，市場對2025年美聯(lián)儲降息預(yù)期目前僅剩下1次。

　　韋浩思認(rèn)為，美國通脹壓力仍大，潛在的加關(guān)稅措施、緊俏的勞動(dòng)力市場、減稅政策，這些都會(huì)刺激需求。不過，高通脹將導(dǎo)致長期利率和收益率維持高位，這對銀行業(yè)而言是利好消息，因?yàn)檫@會(huì)使得長端的收益率更高、收益率曲線更陡峭，這有利于銀行業(yè)（銀行長期貸款的利率更高、短期融資的成本更低），特別是以美元為主要經(jīng)營貨幣的部分外資行，凈息差水平將繼續(xù)受益于這一趨勢。

　　他也提及，特朗普作為總統(tǒng)采取的政策與作為候選人提出的主張可能會(huì)存在差異，尤其是關(guān)稅問題。如果真的實(shí)施高關(guān)稅，這將對全球經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響，同時(shí)也不利于美國經(jīng)濟(jì)的中期前景。

　　“然而，關(guān)稅的實(shí)施可能會(huì)重塑全球供應(yīng)鏈，并進(jìn)一步推動(dòng)新興市場之間的貿(mào)易合作。過去幾年，新興市場間的貿(mào)易增速已顯著超過了它們與發(fā)達(dá)國家之間的貿(mào)易增量。如果美國大幅提升關(guān)稅，這種趨勢可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。”

　　韋浩思認(rèn)為各界不應(yīng)僅關(guān)注貨物貿(mào)易，還需重視服務(wù)貿(mào)易。后者的增速在過去幾年是前者的兩倍，尤其是數(shù)字服務(wù)貿(mào)易，其增速甚至達(dá)到了服務(wù)貿(mào)易平均增速的兩倍。因此，即便關(guān)稅對貨物貿(mào)易產(chǎn)生影響，全球服務(wù)貿(mào)易的前景依然樂觀。