英國1月通脹或升至10個月新高，央行降息步伐受阻

　　海投排行訊——英國1月通脹或反彈至2.8%

　　通脹反彈的關(guān)鍵因素包括學(xué)費上漲及此前短期通脹抑制因素的消退。市場普遍預(yù)期，英國1月份消費者價格指數(shù)（CPI）將同比上漲2.8%，較去年12月的2.3%大幅回升。

　　這一趨勢的主要推動力之一是私立學(xué)校學(xué)費上漲，由于英國工黨政府將私立教育納入增值稅（VAT）征收范圍，導(dǎo)致學(xué)費成本顯著上升。此外，去年12月的某些通脹抑制因素——如能源價格下跌和超市折扣促銷——在1月份出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，使得整體價格水平重新走高。

　　“英國的通脹回落過程并不穩(wěn)定，服務(wù)業(yè)價格上漲和核心通脹黏性依然是央行關(guān)注的重點?！薄?jīng)濟(jì)學(xué)家

　　央行降息預(yù)期受阻，市場關(guān)注服務(wù)業(yè)通脹

　　服務(wù)業(yè)通脹或升至5.2%，加劇國內(nèi)通脹壓力。英國央行特別關(guān)注的服務(wù)業(yè)通脹，預(yù)計將在1月份從4.4%上升至5.2%。這一上升趨勢主要受到機(jī)票價格波動和私立教育費用上漲的影響。這一數(shù)據(jù)表明，即便整體通脹有所回落，核心領(lǐng)域的價格壓力仍然較強(qiáng)，可能使英國央行更謹(jǐn)慎地調(diào)整利率政策。

　　此前，在英國央行2月份的貨幣政策會議上，盡管有兩名官員支持一次性降息50個基點，但大多數(shù)決策者仍然傾向于謹(jǐn)慎行事，認(rèn)為當(dāng)前的通脹風(fēng)險尚未完全消除。因此，市場對英國央行近期降息的預(yù)期有所降溫。

　　“英國央行面臨兩難選擇——經(jīng)濟(jì)停滯需要降息刺激，但通脹數(shù)據(jù)仍然不容樂觀，使得政策調(diào)整需更加謹(jǐn)慎?！薄袌龇治鰩?/p>

　　薪資增長依舊強(qiáng)勁，勞動力市場仍顯緊張

　　英國第四季度剔除獎金的工資增長率預(yù)計達(dá)5.9%。 除了通脹數(shù)據(jù)，英國的就業(yè)市場也備受關(guān)注。市場預(yù)計，英國第四季度的剔除獎金薪資增長率將從5.6%上升至5.9%，顯示薪資壓力依然較大。

　　盡管部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示勞動力市場正在放緩，但整體薪資增速仍高于央行的2%通脹目標(biāo)，這可能會進(jìn)一步推遲降息時間表。

　　數(shù)據(jù)還顯示，被裁員的英國工人數(shù)量遠(yuǎn)低于去年同期，表明企業(yè)在經(jīng)歷了疫情后的招聘困境后，依然傾向于“留住勞動力”而不是立即裁員。

　　“英國企業(yè)依然在謹(jǐn)慎管理人力資源，勞動力市場的緊張程度比表面看起來更嚴(yán)重?！薄?jīng)濟(jì)學(xué)家

　　通脹數(shù)據(jù)或短期支撐英鎊走高，但長期仍受制于降息預(yù)期

　　英鎊短期或因通脹數(shù)據(jù)走強(qiáng)，但長期走勢仍受降息前景影響。 受1月份通脹高于預(yù)期的影響，英鎊可能在短期內(nèi)獲得一定支撐。

　　較高的通脹率降低了英國央行近期降息的可能性，促使投資者重新評估英國貨幣政策路徑，推動英鎊兌美元和歐元走強(qiáng)。然而，英國經(jīng)濟(jì)增長疲軟、薪資壓力和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，仍可能對英鎊形成長期壓力。

　　如果英國央行在未來幾個月維持謹(jǐn)慎立場，市場對其首次降息時間的預(yù)期可能被推遲至2025年年中，從而在一定程度上支撐英鎊。然而，一旦央行確認(rèn)政策轉(zhuǎn)向，英鎊仍可能面臨較大的貶值壓力。

　　“通脹數(shù)據(jù)短期內(nèi)可能提振英鎊，但如果英國央行最終仍走向降息，英鎊的上行空間將受到限制。”——外匯策略師

　　編輯觀點

　　英國1月份通脹反彈，以及薪資增速仍處于高位，使得英國央行難以在短期內(nèi)迅速采取降息行動。服務(wù)業(yè)價格上漲和工資增長，意味著核心通脹仍具有較強(qiáng)的粘性，這將迫使央行在未來數(shù)月內(nèi)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　盡管市場仍然預(yù)計英國央行將在2025年進(jìn)行三次25個基點的降息，但如果通脹數(shù)據(jù)持續(xù)高于預(yù)期，降息節(jié)奏可能進(jìn)一步推遲。此外，英國經(jīng)濟(jì)增長疲軟，使得央行在通脹和經(jīng)濟(jì)增長之間的平衡變得更加復(fù)雜。

　　在未來一段時間，市場需密切關(guān)注英國的核心通脹、勞動力市場表現(xiàn)以及英國央行的政策聲明，以判斷其是否會調(diào)整當(dāng)前的貨幣政策預(yù)期。