美元存款“利率高地”正在消失，美債投資漸成市場(chǎng)熱點(diǎn)

　　在國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境持續(xù)的背景下，全球多元資產(chǎn)配置日益受到更多投資者關(guān)注，特別是部分高凈值投資人群體將目光投向海外市場(chǎng)，在個(gè)人及家庭資產(chǎn)配置中引入海外資產(chǎn)，以期提升資產(chǎn)整體收益水平和組合的穩(wěn)健性。

　　公開統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年部分主投美元存款的理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（下限）大多在3.9%至4%，顯著高于國(guó)內(nèi)定期存款等金融產(chǎn)品，美元存款利率具有較強(qiáng)吸引力。但步入2025年之后，在部分城商行密集調(diào)降美元存款利率的同時(shí)，渣打銀行、星展銀行、匯豐銀行、恒豐銀行等多家外資行也開始陸續(xù)下調(diào)美元存款利率，最高年利率已回落至3.5%以下，內(nèi)地美元存款最后的“利率高地”正在消失。

　　對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期有望持續(xù)，美元存款的匯率和利率雙風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，并建議投資者不要緊盯短期利率，應(yīng)綜合考量自身投資目標(biāo)，謹(jǐn)慎“上車”。

　　值得關(guān)注的是，除美元存款之外，美債投資近期也成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。2025年以來，美國(guó)10年國(guó)債收益率波動(dòng)進(jìn)一步加大，亦有投研機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前美債收益率易下難上，是布局美元資產(chǎn)獲取資本利得的合適時(shí)機(jī)。

　　東吳證券在近日發(fā)布的研究報(bào)告中分析認(rèn)為，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)模型大幅下調(diào)25Q1美國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)，引致市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的衰退敘事再起，降息預(yù)期顯著升溫；疊加本周關(guān)稅政策再度升級(jí)推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)走強(qiáng)、美債利率大幅下行、美股大跌。東吳證券還判斷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，但預(yù)計(jì)移民、DOGE裁員將對(duì)非農(nóng)就業(yè)造成短期沖擊，且關(guān)稅的不確定性料加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，短期看降息預(yù)期仍有進(jìn)一步升溫空間。

　　平安證券也分析提到，美國(guó)1月PCE物價(jià)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但地產(chǎn)、個(gè)人消費(fèi)支出等數(shù)據(jù)走弱，降息預(yù)期升溫，助推美債收益率大幅下行；兩年期美債利率整周大幅下行20BP至3.99%。10年美債收益率整周下行18BP至4.24%，10年TIPS利率（實(shí)際利率）整周下行14BP至1.86%，隱含通脹預(yù)期整周下行4BP至2.38%。