醫(yī)藥三季報(bào)收官！恒瑞大股東添新、藥明單季營(yíng)收挺進(jìn)“百億CLUB”，智飛依舊一騎絕塵

　　激石Pepperstone(http://1adez.com/)報(bào)道：

　　三季報(bào)的業(yè)績(jī)落下帷幕，超過(guò)460家A股醫(yī)療企業(yè)公布“成績(jī)單”。

　　留給藥企們搶救自己2022年KPI的時(shí)間不多了!

　　從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，可以讓樂(lè)觀情緒先占一會(huì)兒上風(fēng)，超過(guò)6成的醫(yī)療企業(yè)前三季度營(yíng)業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，39家醫(yī)療企業(yè)營(yíng)收邁入“百億”大關(guān)，16家醫(yī)療企業(yè)增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%。

　　從凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度業(yè)績(jī)中也不乏高光企業(yè)，九安醫(yī)療實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為160.5億元，是唯一一家“百億俱樂(lè)部”成員。

　　“器械一哥”邁瑞醫(yī)療和“CXO一哥”藥明康德僅分別位列二三位，33家醫(yī)療企業(yè)累計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，僅有15%的藥企前三季度為虧損狀態(tài)。

　　01 化學(xué)制藥：恒瑞坐穩(wěn)“一哥”寶座，僅8家企業(yè)凈利潤(rùn)超10億

　　10月28日盤(pán)后，恒瑞發(fā)布最新季報(bào)，單從數(shù)據(jù)來(lái)看，“一哥”并未能扭轉(zhuǎn)一直以來(lái)業(yè)績(jī)同比下滑的頹勢(shì)，近半年時(shí)間里，恒瑞醫(yī)藥股價(jià)從最低點(diǎn)26.9元/股一路波動(dòng)上浮。今日開(kāi)盤(pán)后，股市依然給了較為積極的反饋，低開(kāi)高走，報(bào)收40.2元/股。

　　值得注意的是，“醫(yī)藥女神”葛蘭執(zhí)掌的中歐醫(yī)療健康混合基金三季度同樣大手筆對(duì)恒瑞進(jìn)行增持，成為恒瑞醫(yī)藥第8大股東。

　　對(duì)化藥板塊而言，集采仍是各家公司業(yè)績(jī)影響不可忽略的因素之一，三季報(bào)披露數(shù)據(jù)中，化藥板塊僅8家企業(yè)前三季度凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。

　　但進(jìn)入常態(tài)化階段的集采對(duì)于化藥板塊的“異常”影響正趨于減弱，如何找到下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)才是每家都需要考慮的重心。

　　對(duì)于“一哥”恒瑞而言同樣如此。相比業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)對(duì)于恒瑞的研發(fā)費(fèi)用關(guān)注度同樣居高不下。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，加上新增開(kāi)發(fā)支出，恒瑞醫(yī)藥前三季度的研發(fā)投入超過(guò)45億元。在第三季度，其多項(xiàng)新藥及新適應(yīng)癥申報(bào)獲受理。

　　目前，恒瑞已上市創(chuàng)新藥達(dá)11款，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)排名居前，另有60多個(gè)創(chuàng)新藥正在臨床開(kāi)發(fā)，260多項(xiàng)臨床試驗(yàn)在國(guó)內(nèi)外開(kāi)展。

　　增長(zhǎng)的研發(fā)費(fèi)用背后，是化藥板塊對(duì)于加速轉(zhuǎn)型的動(dòng)力強(qiáng)弱信號(hào)。梳理化藥板塊近150家公司三季報(bào)數(shù)據(jù)，超過(guò)50%的化藥企業(yè)凈利潤(rùn)在1億元以下，但有4成化藥公司研發(fā)費(fèi)用超過(guò)了1億元。沒(méi)有選擇“躺平”的化藥人，能否在下一份三季報(bào)中打個(gè)翻身仗呢?

　　02 聚光燈下的CXO：藥明康德首次單季度營(yíng)收超百億

　　藥明康德在前不久發(fā)布了2022年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中最亮眼的數(shù)據(jù)是其第三季度營(yíng)收超百億元，達(dá)到106.38億元，同比增長(zhǎng)77.8%。這也是藥明康德首次單季度收入超過(guò)100億。其第三季度歸母凈利潤(rùn)為27.42億元，同比增長(zhǎng)209.1%。第三季度各業(yè)務(wù)板塊收入中，化學(xué)業(yè)務(wù)營(yíng)收最多，達(dá)78.43億元，增長(zhǎng)114.8%;測(cè)試業(yè)務(wù)營(yíng)收為15.72億元，增長(zhǎng)28.1%;生物學(xué)業(yè)務(wù)營(yíng)收為6.89億元，增長(zhǎng)36.6%;細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.06億元，增長(zhǎng)8.4%;國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)營(yíng)收為2.17億元，下降30.3%。在其化學(xué)業(yè)務(wù)板塊中，工藝研發(fā)和生產(chǎn)(D&M)的收入為154.2億元，同比增長(zhǎng)152.2%。

　　其業(yè)績(jī)報(bào)告分析顯示，2022年前三季度，新增客戶(hù)超過(guò)1000家。全球各地的客戶(hù)對(duì)服務(wù)需求保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。其中，來(lái)自美國(guó)客戶(hù)的收入為189.91億元，同比增長(zhǎng)110%;來(lái)自中國(guó)客戶(hù)收入為53.18億元，同比增長(zhǎng)30%;來(lái)自歐洲客戶(hù)收入為28.97億元，同比增長(zhǎng)21%。來(lái)自于全球前20大制藥企業(yè)收入為129.18億元，同比增長(zhǎng)175%;來(lái)自于全球其他客戶(hù)收入為154.77億元，同比增長(zhǎng)31%。

　　康龍化成2022年第三季度營(yíng)收達(dá)27.68億元，同比增長(zhǎng)37.31%;扣非凈利潤(rùn)為3.77億元，同比增長(zhǎng)8.79%。其業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，前三季度營(yíng)收達(dá)74.02億元，同比增長(zhǎng)39.63%;扣非凈利潤(rùn)為10.57億元，同比增長(zhǎng)13.62%。值得注意的是，康龍化成前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)36.49%，與去年同期持平。其四大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊中，實(shí)驗(yàn)室服務(wù)前三季度營(yíng)收為45.77億元，毛利率達(dá)到44.71%;CMC(小分子CDMO)服務(wù)前三季度營(yíng)收為16.79億元，毛利率為34.43%;臨床研究服務(wù)營(yíng)收為9.82億元，毛利率為10.19%;而大分子和細(xì)胞與基因治療服務(wù)營(yíng)收為1.42億元，毛利率為-22.15%。

　　泰格醫(yī)藥2022年第三季度營(yíng)收亦有增長(zhǎng)，達(dá)18.12億元，同比增長(zhǎng) 35.35%;扣非凈利潤(rùn)4.21億元，同比增長(zhǎng)29.02%。前三季度營(yíng)收54億，同比增長(zhǎng)59.23%。其業(yè)績(jī)報(bào)告分析，營(yíng)收增長(zhǎng)是客戶(hù)需求及新冠肺炎相關(guān)的多區(qū)域臨床試驗(yàn)項(xiàng)目增加所致。

　　03 生物制品：智飛生物凈利下滑33.28%，君實(shí)生物虧損15.95億元

　　在生物制品板塊，就營(yíng)業(yè)收入而言，智飛生物仍然一騎絕塵，前三季度破200億元，比去年高了足足60億元達(dá)278.23億元，同比增長(zhǎng)27.46%，成為了該板塊營(yíng)收最高、也是唯一一個(gè)破兩百億元的藥企。

　　不過(guò)，智飛生物出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為56.07元，比上年同期下滑33.28%。對(duì)凈利同比下滑的原因，智飛生物在三季度報(bào)中并未做過(guò)多解釋。但在此期間，其營(yíng)業(yè)成本達(dá)到185.86億元，同比增加85.16%，其中，銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用以及研發(fā)費(fèi)用三者支出，較去年相比均大幅增長(zhǎng)。即使利潤(rùn)同比下滑，智飛生物凈利潤(rùn)仍然在生物制品企業(yè)板塊排第一。

　　與智飛生物“增收不增利”迥異的是，HPV疫苗股萬(wàn)泰生物和沃森生物營(yíng)收、利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)。

　　其中，沃森生物二價(jià)HPV疫苗于今年3月正式獲批，成為第二款獲批上市的國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV疫苗。其2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.06億元，同比增長(zhǎng)74.06%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.31億元，同比增長(zhǎng)45.84%。在財(cái)報(bào)中，沃森生物解釋業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗及雙價(jià)HPV疫苗銷(xiāo)售量增加貢獻(xiàn)。

　　值得注意的是，萬(wàn)泰生物成為生物制品板塊前三季度凈利排名第二的藥企。萬(wàn)泰生物2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.51億元，同比增長(zhǎng)140.56%，凈利潤(rùn)39.44億元，同比增長(zhǎng)231.91%。

　　隨著后續(xù)國(guó)產(chǎn)HPV疫苗玩家陸續(xù)入局，未來(lái)國(guó)產(chǎn)HPV疫苗或面臨更大的降價(jià)壓力。對(duì)于現(xiàn)有的疫苗市場(chǎng)格局也同樣是挑戰(zhàn)。

　　除了智飛生物，2022年前三季度營(yíng)收破百億的還有遼寧成大，但其營(yíng)收和凈利均同比下降。三季度報(bào)顯示，遼寧成大實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.46億元，同比下降11.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11.85億元，同比下降36.70%。

　　此外，2022年前三季度，還有幾家處于凈虧損狀態(tài)，如三生國(guó)健、四環(huán)生物、百奧泰、神州細(xì)胞、康希諾、榮昌生物、君實(shí)生物等。

　　其中，君實(shí)生物凈利虧損最多，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約12.18億元，同比減少55.18%;歸母凈利潤(rùn)虧損約15.95億元，相比去年同期擴(kuò)大12.03億元。單季度看，君實(shí)生物第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約2.72億元，同比減少54.91%;歸母凈利潤(rùn)虧損約6.82億元，相比去年同期擴(kuò)大2.81億元。

　　目前，君實(shí)生物營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于PD-1特瑞普利單抗注射液(商品名：拓益，產(chǎn)品代號(hào)：JS001)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商業(yè)化帶來(lái)的銷(xiāo)售收入。公司在財(cái)報(bào)中解釋?zhuān)瑺I(yíng)收的下降主要系與上年同期相比，藥品銷(xiāo)售收入的上升尚無(wú)法抵消技術(shù)許可收入下降的影響。