美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金：政策不確定性抑制需求，當(dāng)前貨幣政策立場(chǎng)適宜

　　海投排行訊——在華盛頓與李大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)講座上，里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金周四（3月27日）以“濃霧”比喻當(dāng)前異常復(fù)雜的政策環(huán)境，強(qiáng)調(diào)高度不確定性正抑制企業(yè)與消費(fèi)者需求。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前“適度限制性”貨幣政策處于靈活應(yīng)對(duì)的有利位置，但警告稱特朗普政府的關(guān)稅、稅收等快速變革政策正制造能見(jiàn)度“歸零”的決策困境。

　　1． 關(guān)稅政策沖擊經(jīng)濟(jì)預(yù)期

　　巴爾金雖未直接評(píng)論特朗普25%汽車關(guān)稅，但承認(rèn)新政府關(guān)稅措施可能推高通脹，同時(shí)強(qiáng)調(diào)其影響或被未來(lái)監(jiān)管政策抵消。他坦言，關(guān)稅稅率最終水平、各國(guó)及市場(chǎng)反應(yīng)均屬未知，移民和稅收等政策方向雖可預(yù)見(jiàn)，但“凈影響仍如迷霧”。

　　2． 不確定性凍結(jié)市場(chǎng)動(dòng)能

　　“這不是普通迷霧，是必須靠邊停車開(kāi)雙閃的濃霧”，巴爾金用比喻描述政策劇變對(duì)信心的侵蝕。他指出，企業(yè)和消費(fèi)者因無(wú)法預(yù)判政策后果而推遲支出與投資，信貸和股市也需穩(wěn)定性支撐，而當(dāng)前環(huán)境“情緒低落可能持續(xù)抑制需求”。

　　3． 美聯(lián)儲(chǔ)的“雙閃”防御姿態(tài)

　　面對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁與通脹超標(biāo)的現(xiàn)狀，巴爾金認(rèn)為“適度限制立場(chǎng)”是合理選擇。他同時(shí)釋放靈活性信號(hào)：“若情況轉(zhuǎn)變，我們已做好調(diào)整準(zhǔn)備”，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將像濃霧中亮起雙閃的車輛，既保持警戒又隨時(shí)可啟動(dòng)。

　　【總結(jié)】

　　巴爾金的發(fā)言揭示了貨幣政策制定者在新常態(tài)下的兩難：既要對(duì)沖政策閃電戰(zhàn)的連鎖反應(yīng)，又需避免過(guò)度干預(yù)扼殺經(jīng)濟(jì)韌性。其“濃霧論”不僅是對(duì)特朗普時(shí)代政策不確定性的尖銳刻畫(huà)，更凸顯美聯(lián)儲(chǔ)以靜制動(dòng)的戰(zhàn)術(shù)思維——在風(fēng)暴眼中保持戰(zhàn)略耐心，或許正是當(dāng)前最危險(xiǎn)的平衡藝術(shù)。